大宗商品市场整体下行

　　今年前4个月，大宗商品市场整体处于上行期，而从5月份开始，市场发生转向，进入下行通道，开启了2016年度以来第一轮下跌序幕。数据显示，5月大宗商品市场近六成品种下跌，铁矿石、螺纹钢以超20%的跌幅领跌，58个重点品种平均涨跌幅为-2.35%。

　　在业内人士看来，市场在5月份出现回调在情理之中。中国大宗商品发展研究中心(CDRC)专家刘心田认为，市场有惯性、结构、传导、爆发、周期五种主要力量，本轮下跌是结构和周期力量共同作用的结果。“由于各种主客观因素，市场结构不可能存在完美合理的状态，在前几个月较好行情刺激下，大宗商品产能激增，供给侧压力不断增加，而需求端改善不明显，库存、产能等数据的攀升激化了供需矛盾，市场的走低是必然的。”刘心田表示，“同时，大宗商品自从结束‘黄金十年’后进入新的下行周期，小周期虽然上涨，但在大周期的背景下，小周期的作用力并不大，大宗商品市场的反弹和上涨持续性不会太长。”

　　刘心田认为，从5月份大宗商品市场的走势来看，市场2016年上涨的第一浪已彻底结束。“无论从上涨幅度还是拉升速度来看，第一浪均创近年之最，但第一浪的上涨后半段已经属于过度的炒作和投机带来的‘非理性繁荣’。而从市场当前的跌幅来看，调整远未到位。预计670点将是6月份市场阶段性底部，此后，这波下跌浪的底部可能会触及前低(2016年2月3日的最低点660点)。如果此轮下跌触及不到底部，则很可能还会迎来第二浪下跌。”刘心田表示。

　　供需表现再次进入“新常态”

　　除了大宗商品价格下跌，5月国内大宗商品供需指数(BCI)亦录得-0.16，反映该月制造业经济较4月呈收缩状态。

　　统计显示，BCI指数5月收阴，终结2至4月的“三连阳”。刘心田指出，5月BCI收阴符合预期，原因主要有三点。首先，从周期出发，5月系传统淡季，过去5年5月BCI均收阴;其次经历连续3个月的大涨，市场已露疲态，不少商品价格泡沫较为严重，回调整理在所难免;最后，前几个月较好行情刺激产能激增，供给侧压力不断增加，在需求端未有明显改善的情况下，库存、产能等数据的攀升激化了供需矛盾，市场走低也是客观现实的反映。

　　刘心田指出，今年2至4月的“三连阳”并不是真正意义上的市场根本性复苏，5月收阴才是“新常态”。考虑到5月市场的跌面跌幅有限，刘心田认为，5月商品市场仅是开启了下跌模式，真正的大跌或出现在6月。